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联合证券:反弹放缓 布局成长

发布时间:2019-10-09 19:16:07

联合证券:反弹放缓 布局成长 2011-07-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

关键指标提示:

资金面:资金价格上周出现逆转,各品种加权平均利率均上涨,回购利率升至6.14。资金成本的上升短期内对大盘的上行可能有一定抑制作用。

CVI:大盘股CVI略微上行,相对通胀和债券的估值吸引力下降,该CVI上行主要由CPI创历史新高及债券收益率上升所致,盈利预期没有出现较大的变化。中盘CVI上行,小盘股CVI略微上行。因此,按CVI提示,短期仓位保持谨慎,结构上可以把握大盘股中具有估值优势的个股,并适度关注回调后成长确定的小盘股机会。

宏观领先指标:5月数据显示领先及同步指标进一步确认了缓慢下行的趋势。

经济短期内存在下行的风险。需要密切关注下半年政策微调带来的经济复苏。

动荡指数:动荡指数略有上升,较压力线还有一段距离,因此短期风险相对有限。

风险偏好指数:风险偏好指数显示上周市场风险偏好小幅上升,主要是周期性行业相对于非周期性行业的超额收益持续回升。另外,换手率也有所增加。上周的加息显然在市场的预期之中,对市场影响较小,目前需关注下半年政策方向的确定带来市场情绪的变化。

GARP:上周GARP行业:黑色金属、建筑建材、机械设备、商业贸易。价值行业:采掘、化工、交运设备、家用电器、房地产、交通运输、金融服务。成长行业:农林牧渔、食品饮料、餐饮旅游、信息服务。GARP行业周涨幅为1.56%,价值行业周涨幅为1.59%,成长行业周涨幅为3.14%。本周大盘整体上涨,成长行业涨幅相对较大,表明成长较确定的小盘股开始逐步被市场关注。

盈利预测动量:盈利预测动量值>0,反映了该行业的盈利预测加速。上周具有盈利预测动量的行业:采掘、化工、家用电器、交通运输、信息服务、商业贸易。

Hurst指数:Hurst上周有所上升,高于阀值,因此判断短期大幅下行概率偏小,中长期震荡上升的趋势可以维持。

风格轮动指标:数据显示,市场仍偏好具有估值优势的大盘股,良好的业绩及估值修复使得大盘股具有超额收益。

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